Osakkeen heikko jälkimarkkina ei tarkoita menetettyä peliä. Kaksi varsinaissuomalaista kenttää etsivät muutosta eri keinoin.
Golfosakkeen heikko jälkimarkkina on monelle suomalaiselle kenttäyhtiölle tuttu ongelma. Valtaosa kentistä kamppailee saman ongelman kanssa. Vahvimmilla ovat ne, jotka ovat käärineet hihansa ja ryhtyneet ratkomaan haastetta. Onnistumisiakin on jo nähtävillä.
Kaksi Turun seudun kenttää on lähestynyt samaa haastetta eri suunnista. Archipelagia Golf on alkanut vähentää markkinoilla olevien osakkeiden määrää, Kankaisten Golfissa osakkuudesta on puolestaan rakennettu uudelleen haluttava tuote.
Kahdeksan vuotta sitten Kankaisten Golfissa osakkeen markkina-arvo oli käytännössä nolla. Nyt viimeisin kauppa on toimitusjohtaja Timo Tuomisen mukaan tehty Maskussa 2 000 eurolla, ja osakkeesta pyydetään tällä hetkellä 2 500 euroa.
Tuominen ei pidä muutosta sattumana. Hänen mielestään golfyhtiö tekee vaarallisen virheen, jos osakkeen heikko kysyntä hyväksytään pysyväksi osaksi suomalaista golfmarkkinaa.
”Pahin asia, mitä golfyhtiö voi itselleen tehdä, on tuudittautua siihen, että tämä on menetetty peli. Silloin ei lähdetä perkaamaan juurisyytä sille, miksi osakkeella ei ole arvoa”, Tuominen sanoo.
Paraisilla sijaitsevassa Archipelagia Golfissa osaksi ratkaisua on valittu markkinoilla olevien osakkeiden määrän hallittu vähentäminen.
Yhtiöllä oli alun perin 1 140 A-osaketta. Niistä 100 siirtyi yhtiön haltuun jo vuosina 2015 ja 2016. Vuonna 2026 yhtiö voi ottaa lahjoituksina vastaan enintään 50 velatonta A-osaketta lisää. Pitkän aikavälin tavoitteena on vähentää ulkona olevien A-osakkeiden määrä noin 900:aan vuoteen 2032 mennessä.
Archipelagia Golfin toiminnanjohtajan Nina Katajaisen mukaan osakkeita on 18-reikäiselle yhtiölle yksinkertaisesti liikaa.
”Päämääränä on ollut saada yhtiön osakkeita hallitusti pois markkinoilta, jotta ne eivät häviä kuolinpesiin ja ei-toivottuihin käsiin”, Katajainen kertoo.
Archipelagian lähtökohtana on kysynnän ja tarjonnan epätasapaino. Yhtiö pyrkii vaikuttamaan siihen vähentämällä tarjontaa.
”Meillä on tällä hetkellä enemmän tarjontaa kuin kysyntää osakkeista. Jos on vähän vähemmän tarjolla näitä osakkeita, joista halutaan luopua, silloinhan se luo automaattisesti kysyntää”, Katajainen sanoo.
Ratkaisu ei ole ilmainen. Jos yhtiölle lahjoitetaan 50 osaketta, jotka siirron myötä niin sanotusti passivoituvat, niistä jää vuosittain saamatta noin 9 000 euroa hoitovastikkeita. Archipelagian laskelman mukaan tämä merkitsisi seuraavana vuonna noin 9,10 euron lisäystä muiden osakkeiden vastikkeeseen.
”Jokainen jäljelle jäävä osakas maksaa alle 10 euroa enemmän vastiketta, kun nämä 50 osaketta on lahjoitettu kenttäyhtiölle. Mutta se on edullinen hinta siitä, ettei osakkeita katoa jonnekin maailmalle.”
Yhtiölle lahjoitetut osakkeet jäävät sen omistukseen. Niitä ei tarvitse mitätöidä.
Osakkeiden suuri määrä juontaa Archipelagiassa juurensa kentän rakentamis- ja laajentamisvaiheisiin. Katajaisen mukaan yhtiö joutui tuolloin taloudellisista syistä järjestämään uusia osakeanteja.
Kankaisissa lähdettiin osakkuuden sisällöstä
Kankaisten lähtötilanne oli toisenlainen, mutta perusongelma sama. Kun Tuominen aloitti yhtiössä vuonna 2018, osakkaat saattoivat vuokrata pelioikeuksiaan markkinoille halvemmalla kuin itse maksoivat hoitovastiketta. Tämä ei ole tavatonta Suomen tämänhetkisellä golfmarkkinalla.
Tällaisessa tilanteessa osakkeen ostamiselle on vaikea löytää taloudellista perustetta, eikä osakkeella voi olettaa olevan mitään arvoa.
Kankaisten Golfin uuden strategian ensimmäiseksi periaatteeksi kirjattiin ”osakas on ykkönen”. Käytännössä osakkeella pelaamisesta haluttiin tehdä edullisin ja houkuttelevin tapa pelata.
”Jos asioille ei tehdä mitään, muutos ei tule tapahtumaan itsestäänkään”, Tuominen näkee.
Kankaisissa vuokrapelioikeuden hinta on nykyisin asetettu hoitovastiketta korkeammaksi. Tämän vuoden hoitovastike on 790 euroa ja vuokrapelioikeuden hinta 980 euroa. Yhtiö välittää vuokrauksia ja ottaa 80 euron välityspalkkion, jolloin osakkaalle tilitetään 900 euroa. Näin osakas voi saada omistuksestaan myös kohtuullisen hyvää tuottoa.
Jos ei mitään tehdä, olemme pysähtyneisyyden tilassa. Se ei anna potentiaaliselle ostajalle sellaista kuvaa, että minä haluan hankkia osakkeen tuolta.
Kankaisten osakkeeseen kuuluu vuotuinen vastikevelvollisuus. Tuominen suhtautuu kriittisesti joillakin kentillä käytössä olevaan malliin, jossa osakas maksaa vastikkeen vain silloin, kun hän ottaa pelioikeuden käyttöön.
”Se on jossain määrin vaikea tilanne yhtiölle, kun budjetointivaiheessa ei yhtään tiedä, kuinka moni sen haluaa tulevalla kaudella maksaa.”
Archipelagia Golfissa uskotaan, että osakkeiden hallittu vähentäminen voi vahvistaa jäljelle jäävien osakkeiden kysyntää. Kuva: Lassi Pekka Tilander
Osakkeen kiinnostavuudessa ei Tuomisen mielestä ole kuitenkaan kyse vain hinnasta ja vuosittaisista maksuista.
”Jos ei mitään tehdä, olemme pysähtyneisyyden tilassa. Se ei anna potentiaaliselle ostajalle sellaista kuvaa, että minä haluan hankkia osakkeen tuolta.”
Kankaisissa kenttään ja muihin olosuhteisiin on Tuomisen mukaan investoitu kahdeksan vuoden aikana lähes kaksi miljoonaa euroa. Investointeja ei ole hänen mukaansa rahoitettu osakkailta kerätyillä erillisillä maksuilla.
Myös viestintää on muutettu. Tuomisen aloittaessa Kankaisten Golfin ulkoinen viestintä oli vähäistä. Yhtiö alkoi kertoa järjestelmällisemmin kentän kehittämisestä, investoinneista ja muusta toiminnasta. Viesti alkoi mennä perille.
Nykyinen osakas yleensä tietää, mitä kentällä tapahtuu. Mahdolliselle tulevalle osakkaalle sama tieto pitää pystyä välittämään.
Kankaisissa osakkuutta on lähestytty myös pelaajan elinkaaren kautta. Uutta golfaria ei yritetä ohjata suoraan osakkaaksi, vaan tavoitteena on tarjota sopivia vaihtoehtoja. Kun kierrokset lisääntyvät, ensin pelioikeudesta ja lopulta osakkuudesta pyritään tekemään pelaajalle luonteva seuraava askel.
Osakkuudelle on rakennettu myös käytännön etuja. Osakkailla on muun muassa pidempi ajanvarausoikeus ja edullisempia vieras-greenfee-hintoja. Omalla osakkeellaan pelaava voi lisäksi saada lapsilleen pelioikeudet ilman lisämaksua.
Kankaisten viimeisimmän osakekaupan ostaja oli Tuomisen mukaan 34-vuotias.
”Jos kolmekymppinen ostaa osakkeen, hän haluaa kyllä, että tapahtuu asioita.”
Yksi ratkaisu ei välttämättä sovi kaikille
Kankaisten kehityksestä olisi helppo tehdä päätelmä, että sama resepti pitäisi kopioida muille kentille. Tuominen torjuu ajatuksen itse, sillä jokainen kenttä ja paikallinen markkina ovat erilaisia. Myös yhtiöiden rakenteissa on huomattavia eroja.
Kankaisissa on 905 osaketta ja 27 reikää. Kaikki kolme yhdeksikköä alkavat ja päättyvät klubille, mikä mahdollistaa yhdeksän reiän kierrosten joustavan pelaamisen.
Archipelagiassa ulkona olevia A-osakkeita on 1 040 ja kenttä on 18-reikäinen. Luvut eivät ole suoraan vertailukelpoisia, mutta ne havainnollistavat yhtiöiden erilaisia lähtökohtia.
Kankaisten Golfin osakkeen arvon suotuisaa kehitystä ei voi panna yhden päätöksen ansioksi eikä sen mallia sellaisenaan voi siirtää toiselle kentälle.
Archipelagian tilanne osoittaa saman asian toisesta suunnasta. Jos 18-reikäisellä yhtiöllä on kysyntään nähden liikaa pelioikeutettuja osakkeita, ongelman ratkaiseminen voi edellyttää myös niiden määrään puuttumista.
Joillakin muillakin kentillä näin on toimittu. GoGolfin taannoisen konkurssin myötä esimerkiksi St. Laurence Golfin osakkeiden määrä pieneni yhtiön kannalta suotuisasti, kun osakkeet jäivät konkurssipesään.
Tuominen tekee yhden tärkeän eron puhuttaessa golfosakkeen arvosta.
”En näe, että eurolla myytävän osakkeen hinnassa sinänsä mitään pahaa on. Mutta jos se ei käy kaupaksi edes sillä hinnalla, sitten se on huolestuttavaa.”
Kysymys muuttuu lähivuosina entistä ajankohtaisemmaksi. Monilla suomalaisilla osakekentillä omistajakunta ikääntyy. Jos jälkimarkkina ei toimi, osakkeita voi päätyä yhä enemmän kuolinpesiin tai omistajille, joilla ei ole niille käyttöä.
Kaikille sopivaa patenttiratkaisua golfosakkeen jälkimarkkinaan ei ole. Archipelagian ja Kankaisten esimerkit kertovat kuitenkin olennaisen: tilanteeseen voidaan vaikuttaa.
Golfosakkeen tulevaisuus ei ratkea vain sillä, mitä siitä maksetaan tänään, vaan sillä, mitä tehdään sen eteen, että joku haluaa omistaa sen huomenna.
Lue seuraavaksi: Suomalainen haluaa pelata golfia, mutta haluaako hän enää omistaa kenttää?