Etusivu›Foorumit›Yleistä›Osakkeiden Arvon Lisääminen›Re: Osakkeiden Arvon Lisääminen
Suomessa lienee karkeasti laskien n. 100 kpl 18-väyläisiä kenttiä. Näistä arviolta 15-20 kpl on rakennettu ja rahoitettu käytännössä n. 300-400 osakkaan per kenttä rahoituspanoksella. Lisäksi varsin monia hankkeita on vedetty turhankin korkealla profiililla, on markkinoitu championship-tasoisista hankkeista, joissa jo klubirakennukset muodostavat ainutlaatuisen kerkeatasoisen palvelukeskuksen. Tämä on johtanut siihen että kustannukset per maksava osake on noussut tarpeettoman korkeaksi. Osa hinnasta näkyy osakkeen merkintähinnassa ja käytännössä toinen puoli on kätkettynä osakkeeseen liittyvään lainaosuuteen.
Kerrotaanpa hieman esimerkkiä:
Näissä kenttähankkeissa perustajaosakkaat ovat merkanneet itselleen nimellisarvolla, tai muuten erittäin edullisesti, noin puolet osakkeista (300-500 kpl). Usein näillä on omat osakesarjansa, tai/lisäksi määrittely joka vapauttaa ne hoitovastikkeista. Pahimmassa tapauksessa vapautus joskee kokonaan tai osittain jopa rahoitusvastikkeita.
Kuka ne viulut sitten maksaa?
No tietenkin ne pelaavat golfarit, jotka ostavat osakkeensa golfyhtiön osakeanneista. Tyypillisesti hommat etenee niin että alkuunsa tarjotaan ensimmäiset 50-100 osaketta varsin edullisesti(esim. 3000-5000 €), jotta ylipäänsä saadaan kaupaa aikaan. Sitten seuraavat toistuvat ja aina yhä korkeammilla hinnoilla (jopa 10.000 € tai ylikin) tehdyt annit.
Sitten kun on saatu kasaan 200-300 osakasta ja tilillä pullistelee reippaat 1.000.000 € päätetään kentän rakentamisesta, huolimatta siitä ettei rahat riitä projektin valmiiksi saattamisen. Tarkoitus on tietenkin myydä lisää osakkeita, joilla saadaan projektia rahoitettua eteenpäin. Kkaikkiaan saadaan myytyä n. 400 osaketta. Jossain vaiheessa tulee yhtiökokous jossa hallitus yllättäen toteaa ettei osakeanneilla ole päästy aivan riittävään rahoitukseen. Samalla ehdotetaan otettavaksi lainaa jotta saadaan projekti kunnialla valmiiksi.
Tämä saattaa aiheuttaa keskustelua, mutta kentän avaamista odottelevat innokkaat golfarit tyytyvät enemmistön päätökseen. Kuinka he voisivatkaan tehdä muuta? Jollei projektia jatkettaisia he menettäisivät sijoituksensa. Äänestyksessä perustajaosakkeiden moninkertainen äänimäärä/perustajaosake takaa riittävä enemmistön. Näin pienosakkaille syntyy uutta rasitetta jopa 3000 – 6000 euroa per osake. Kenttä ja hieno klubirakennus nousevat harjaansa. Seuraavana keväänä päästään pelaamaan upeassa ympäristössä.
Miten tämä sitten liittyy topic’in otsikkoon – Osakkeiden arvon lisäämiseen?
Kun kenttähanke toteutuu yllämainitulla tavalla siitä seuraa että:
– yhtiövastike/osake on usein luokkaa 700-800 €/kausi/osake (koska vastikkeen tosiasiallisia maksajia on vain n. 400 osakasta)
– osakasta kohden rahoitusvastike voi olla 500-600 €/kausi/osake (koska tosiasiallisia maksajia on vain n. 400 osakasta)
– uudet osakeannit eivät oikein menesty, koska hinta on korkea ja vuosikustannukset huomattavan suuria.
– jotkut pyrkivät eroon osakkeistaan vapailla markkinoilla = heikentää mahdollisuuksia saada lisärahoitusta osakeanneilla.
– myös perustajaosakkaat saattavat myydä pois omia osakkeitaan mikä edelleenkin painaa osakkeiden hintaa alaspäin.
– osakkeensa vuokraaja ei saa kuitattua vuokralla edes omia kulujaan, mikä heikentää osakkeen arvostusta
Tilanne korjautuu (em esimerkin mukaisesti toteutetuilla kentillä) mahdollisesti 5 – 10 vuoden päästä kun osakkeisiin kohdistuva velkarasite saadaan maksettua. Sen jälkeen myös perustajaosakkeet laittavat liikkeelle osakkeitaan ja pikkuhiljaa saadaan kentälle lisää hoitovastikkeen maksajia. Näin rasitus per osake luonnollisesti pienenee. Ehkä uusia golfareita tulee mukaan ja sen myötä osakkeiden kysyntä kasvaa nopeammin. Mutta, huonoina aikoina on riski kuppien kaatumiseen. Jokunen hanke on jo ajautunutkin uusiin käsiin.
Normaalitilanteessa osakkaat maksavat oman osuutensa golfyhtiön kuluista. Hyvin hoidetulla 18-reikäisellä kentällä se tarkoittaa noin 400-500 €:n hoitovastiketta, jota on jakamassa yhteensä 700-900 osakasta. Velkaa hyvin hoidetulla yhtiöllä ei saisi olla lainkaan. Suurin osa golfyhtiöistä toimii juuri näin. Tällaisella kentällä ei ole myöskään painetta järjestää ylenmäärin osakkaiden pelaamista rajoittavia yritystapahtumia. Osakas hyötyy myös siitä jos hän vuokraa pelioikeutensa. Ja väittäisin että osakkeiden arvostus nousee mikä näkyy osakkeiden jälkimarkkinoilla.
Siis mitä pitikään todistaa?
(jos joku jaksaa lukea näin pitkälle;)
Kannattaa katsoa mihin rahansa lykkää. (ja tämä neuvo koskee vain köyhiä)